кто платит

[stas]

Comments

[bbb.livejournal.com]

Авторы залинкованной заметки все поставили с ног на голову. На самом деле центральные банки заграничных стран не "рециклируют американский торговый дефицит", а сам этот дефицит создается только по той причине, что заграничные центральные банки хотят накапливать долларовые резервы. Резервы же эти они хранят, естественно, не в виде бумажек, а в виде американских казначейских облигаций, которые реально являются самым близким эквивалентом наличных долларов (то же самое, собственно, делают и американские банки). Таким образом, ВЕСЬ американский дефицит фактически монетизирован, то есть финансируется ФРС. Так было всегда, так дело обстоит и сейчас.

[stas]

Я извиняюсь, я не совсем понял последнюю фразу. Казначейские обязательства вроде выпускаются Казначейством, а не Федом? Почему же дефицит финансируется ФРС?

[bbb.livejournal.com]

Потому что государственный долг США гарантирован ФРС. Все прекрасно понимают, что дефолт США невозможен. Соответственно, государственный долг США - это практически деньги, доллары. А выпускает доллары ФРС.

[stas]

Я так понимаю, если некто в Тьмутаракани продаёт что-то в Америку за доллары, и ему нужны тьмутараканские тугрики, он может либо купить что-то в Америке за те же доллары, либо поменяться с кем-то из Америки, кто продаёт в Тьмутаракани за тугрики, либо продать доллары тьмутараканскому центробанку в обмен на тугрики. Последнее, как я понимаю, как раз и есть "торговый дефицит". Соответственно, центробанк на эти доллары покупает облигации.

Что касается дефолта, то ФРС может создавать наличность и покупать на эту наличность любое количество облигаций казны, при этом поскольку, как я понимаю, прибыли ФРС принадлежат казне, то вопрос о выплатах процентов на эти облигации как бы не возникает. Зато возникает вопрос об инфляции в результате подобного развития событий (ну т.е. если иностранные добрые люди перестанут покупать новые облигации и запирать их в центробанке, и ФРС придётся заниматься этим самому).

Я правильно понимаю?

[pacifier-001.livejournal.com]

правильно
включить печатную машинку феда = запустить инфляцию = удешевить уже проданные облигации
если такое произойдет как раз и возможен дефолт потому что какой дурак тогда будет держать у себя трежерис
то есть ФРС не сможет предотвратить дефолт, а вот вызвать его - легко

[stas]

Один дурак как раз известен - это ФРС. Что касатеся других держателей, то если их не будет, то дефолт невозможен по определению :)

[pacifier-001.livejournal.com]

Дефолт - понятие растяжимое. Если вам исправно платят ваши купонные платежи, но сам доллар подешевел в 5 раз - дефолт это или не дефолт?
Заграничные держатели облигаций ответят что дефолт.

[stas]

Какой же это дефолт? Это инфляция/девальвация.

[pacifier-001.livejournal.com]

ну если строго определению следовать - то да

[pacifier-001.livejournal.com]

"Потому что государственный долг США гарантирован ФРС"
с чего бы это? ФРС все еще независимый ЦБ насколько я помню
"Все прекрасно понимают, что дефолт США невозможен"
с чего бы это?

[sli1234.livejournal.com]

потому что дефолт никому не нужен, кто выиграет? посмотрите как все кинулись спасать Японию, так же начнут вытягивать и США

[pacifier-001.livejournal.com]

Дефолт конечно никому не нужен, но это не значит что ФРС начнет штамповать баксы. Они QE затеяли насколько я понял пошли исключительно потому что дефляция, и наличных вбросить в экономику совсем не повредит. А при инфляции 1-2% печатать деньги они вряд ли станут - это уже нарушение мандата.