![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
В 2002-м известные экономисты - Джозеф Стиглиц (нобелевский лауреат), Джонатан Орзаг и Питер Орзаг - провели финансовый анализ устойчивости фирм Fannie Mae & Freddie Mac:
This analysis shows that, based on historical data, the probability of a shock as severe as embodied in the risk-based capital standard is substantially less than one in 500,000 – and may be smaller than one in three million.
/.../
For example, if the probability of the stress test conditions occurring is less than one in 500,000, and if the GSEs hold sufficient capital to withstand the stress test, the implication is that the expected cost to the government of providing an explicit government guarantee on $1 trillion in GSE debt is just $2 million.
Сейчас, как мы знаем, Фанни & Фредди фактически национализированы и в них вкачаны сотни миллиардов, а Питер Орзаг заведует американским бюджетом.
This analysis shows that, based on historical data, the probability of a shock as severe as embodied in the risk-based capital standard is substantially less than one in 500,000 – and may be smaller than one in three million.
/.../
For example, if the probability of the stress test conditions occurring is less than one in 500,000, and if the GSEs hold sufficient capital to withstand the stress test, the implication is that the expected cost to the government of providing an explicit government guarantee on $1 trillion in GSE debt is just $2 million.
Сейчас, как мы знаем, Фанни & Фредди фактически национализированы и в них вкачаны сотни миллиардов, а Питер Орзаг заведует американским бюджетом.
no subject
Доклад большой и написано Очень Умным Языком, свойственным Настоящим Специалистам. Я, например, далеко не сразу понял смысл некоторых выражений. Спасибо mi_b, он мне пояснил.
По ходу же чтения доклада оказалось, что главная его суть, запутанная множеством всяких деталей, содержится в очень простой штуке, о которой я написал в комменте, послужившим началом треда http://mi-b.livejournal.com/184837.html?thread=1601029#t1601029 :
The historical time series used to drive VaR and Stress are based on five years of data, whereby the data was sourced from a period of relatively positive growth. Regular work being performed during the relevant period focussed on confirming the efficacy of existing scenarios based on broad based economic developments and historical events.
То есть все было досточно просто. Если бизнес-цикл в среднем длится, скажем, семь лет, а длина серий, на которые смотрят "аналитики", не превышает пяти лет, то нетрудно догадаться, какую рекомендацию они дадут. Опять же, не будучи знакомы с теорией бизнес-цикла, они каждый раз наивно предполагают, что новейшие инструменты макроэкономического контроля, основанные на сложнейших моделях и т.д., позволили элиминировать сам феномен цикла. Это раньше, когда экономика была неразвитой, был цикл, а сейчас наука все посчитала.
Думаю, с Кругманом и Орсагом было примерно то же самое.