греция

[stas]

Я вот не пойму такого момента ещё - в чём, скажем, ценность нахождения Греции в еврозоне - в смысле, для остальных стран еврозоны? Почему просто не выкинуть её, со всеми её мафиями, нацистами и патриархами, к лебедям и пусть со своей драхмой делают что хотят? Т.е. технически, наверное, буду сложности и кто-то на этом попадёт на какие-то деньги, но цена всего вопроса там, насколько я понимаю, меньше 2% общеевропейского ВНП. Есть, конечно, и политические моменты и всё такое - но эту идею обычно описывают в прессе как unthinkable. Почему?

Comments

[ak_47]

:)

[stas]

К сожалению, механизм этой аналогии по-пежнему непонятен, поэтому я подозреваю, что это такой политический жупел, призванный оправдать действия политиков. Типа стимулюса - ах, если мы не потратим муллиард, будет пиздец, зато если потратим - будет процветание. Потратили, процветания нет - но зато всегда остаётся версия, что если бы не потратили - пиздец уж точно был бы. Опровергнуть-то это невозможно.

[ak_47]

ОК, давайте по порядку. Заранее прошу прощения за длинный ответ.

1. jsn хорошо объясняет этот механизм. Держателями греческих бондов (что государственных, что от других институтов) дело не ограничивается, т.к. держатели греческих обязательств использовали их как collateral под свои займы. Если Вы помните, то ещё совсем недавно греческие бонды имели весьма высокий рейтинг и считались надёжным вложением. Соответственно, на €1К греческих обязательтв по миру может гулять €30-40К долгов + ещё такое же количество CDS бумаг. Основное количество этих долгов находится в Европе же. Львинная доля у Франции, чуть менее львинная доля у Германии и дальше у всех, включая Испанию, Португалию и прочих. Франция и Испания сейчас и без греческих проблем на грани несостоятельности (Испания уже за гранью, на самом деле).

С CDS вообще никто не в состоянии оценить точно сколько их и у кого конкретно. По всяким косвенным сведениям свыше 95% обязательств по греческим CDS у пяти крупнейших американских банков. Пикантности добявляет то, что представители именно этих американских банков в то же время ключевые участники ISDA, организации которая и принимает решение о том когда наступает default.

Поэтому греческое официальное банкротство запускает chain reaction которая бьёт по всем по обе стороны Атлантики. Учитывая что leverage у многих европейских банков легко зашкаливает за 1:20, а у некоторых и за 1:30, потеря для них даже 2-3% их assets может означать insolvency, что уж говорить о 10% и выше.

2. Кроме прямых экономических причин есть и идеологические. Хоть сейчас и принято цинично рассуждать о политике, но для многих европейских политиков идея европейского союза очень ценна. Ради неё они готовы жертвовать многим и видят в объединённой Европе большое достижение новейшего времени. Выход одной из стран, даже такой мелкой как Греция, из союза будет символизировать начало конца. Это может повлечь за собой выход и остальных "проблемных" стран, которые не могут выйти из кризиса из-за невозможности контролировать свою денежную политику (т.е., грубо говоря, напечатать много денег и тем самым избавить себя от долгов). Распад европейского союза, что политического, что монетарного, видится многим в Европе как катастрофа не меньшая чем, скажем, для американцев распад США на отдельные страны.

3. Ко всему перечисленному выше следует добавить и unknown unknowns. Никто не в состоянии предсказать достоверно чем именно обернётся греческое банкротство для мировой экономики и в какой кризис - экономический, политический, социальный - это выльется. Вот неплохая статья на тему: What Does Greece Mean to Me, Dad?. Первую половину можно пропустить, там где монолог на отвлечённые темы, а читать с раздела "Ubiquity, Complexity Theory, and Sandpiles". Напряжеие в системе достигло такой высоты что малейшее событие может повлечь совершенно несоразмерные последствия. Особенно в год выборов (и американских, и многих европейских) с этим будут бороться всеми силами какие есть.

Вот, примерно, такие дела.